在白银强劲反弹之前，2020 年 3 月和 2025 年 4 月黄金与白银的比率飙升至 100 以上，如果 2020 年的类似水平保持不变，那么白银将出现更多涨幅。
我想分享一个更新，重点介绍一个令人着迷的发展——以及我在 4 月初黯淡的日子里提出的一个理论的成功证实。
当时，白银和大多数金融市场在特朗普总统出人意料的“解放日”关税宣布后暴跌。白银在短短三个交易日内下跌了惊人的 21%，这一举动让贵金属投资者既震惊又沮丧。
然而，即便如此，我还是在与 2020 年初的 COVID 封锁相似之处看到了一线希望，这最初引起了恐慌，但最终引发了银币的强劲反弹，升至七年高点。在本次更新中，我将介绍该理论是如何发挥作用的，以及它仍然对银牌的未来道路有何影响。
首先，我想展示白银最近如何突破其长期存在的 32 至 35 美元阻力区——该上限从 2024 年 5 月到 2025 年 6 月保持了一年多。在我看来，这一突破标志着白银下一个主要牛市的正式开始。我相信白银现在有望在未来几个月内瞄准 50 美元甚至更高。
我还想简要回顾一下黄金，指出从 2020 年到 2024 年，黄金是如何被限制在 2,000 美元至 2,100 美元阻力区以下的。这个天花板让黄金被压制了多年，直到它最终爆发，点燃了它今天仍然处于的强劲牛市。
我认为黄金当时的挣扎与白银最近在 32 美元至 35 美元阻力区下的斗争之间存在很强的相似之处。现在白银已经果断突破，它很有可能追随黄金的脚步——甚至有可能在不久的将来跑赢黄金。
这次反弹至 14 年高点的非凡和令人鼓舞的是，它是多么出乎意料，特别是考虑到 4 月初的大幅抛售，当时白银在短短三个交易日内暴跌 21%，从 35 美元左右跌至 27.54 美元的低点。
当时，许多悲观的声音——包括厌倦战斗和愤世嫉俗的白银投资者——都相信这种金属已经完成并回到 20 美元甚至十几岁。但谢天谢地，情况恰恰相反。
我看到关税引发的暴跌与 2020 年 COVID 封锁期间 37% 的急剧下跌之间有很强的相似之处，当时白银在短短一个月内急剧下跌：
顺便说一句，有必要解释一下为什么白银在经济恐慌时期经常下跌——尽管它是一种贵金属。
与黄金不同，白银与工业经济的联系要紧密得多，其需求中更大比例来自工业用途。这种经济敏感性既是福也是祸。
如下图所示，大部分白银需求（约 55%）来自工业用途，而只有约 20% 来自投资。
相比之下，黄金需求主要由投资（44.57%）和珠宝（48.74%）推动，其中大部分珠宝也是一种投资形式，特别是在印度和中国等发展中国家。
回到主要叙述，下面的白银周线图突出了白银 2020 年和 2025 年暴跌之间的惊人相似之处——随后都大幅反弹至新高：
另一个让我预料到白银在 4 月份暴跌后可能反弹的关键因素是金银比率的行为。在 2020 年和 2025 年，该比率都飙升至 100 以上——这一极端水平表明白银相对于黄金被严重低估。
从长远来看，自 1915 年以来的长期平均值为 53，因此读数高于 100 是一个真正的异常。这种极端现象历来标志着看涨转折点，我认为这是一个明确的信号，表明白银是一个尖叫的买入。
我把这个比例比作一根被拉伸到极限的橡皮筋——不可持续，准备弹回来。果然，事实正是如此。
假设 2020 年的类似价格仍然成立，该比率的下降空间更大，这意味着未来白银价格将大幅上涨。这正是我所期望的。
正如我之前提到的，可追溯到 1915 年的长期金银比率平均为 53，因此目前的读数 86.3 以历史标准来看仍然非常高。
我相信随着白银牛市的进行，这个比率将大幅下降。
粗略地计算一下，如果黄金保持在当前的现货价格 3,367 美元，并且该比率恢复到 53 的历史平均水平，那么白银价格将达到 63.52 美元，涨幅约为 63%。这是假设黄金不再上涨。
如果黄金继续攀升，正如我预期的那样，那么白银的上涨潜力会更大。我完全预计，在严重的全球债务危机和最终的金融重置的推动下，黄金价格将在未来五到十年内至少达到每盎司 15,000 美元。
如果黄金白银比率回到 53 的历史平均水平，这意味着白银价格将达到 283 美元，比当前水平上涨了 625%。
在短期内，4,000 美元的黄金可能指日可待，高盛和摩根大通都预测到 2026 年达到这一水平——我同意这一观点。
假设这种情况发生，并且金银比率仅回到 70（最近在 2021 年），这将意味着白银价格为 57 美元——近 50% 的稳健而现实的涨幅。
总而言之，最近金银比率的暴跌有力地验证了我在 4 月初分享的理论——该比率被拉伸到不可持续的极端，就像一根准备弹回的橡皮筋。
然后回击一下，在很大程度上。如果白银继续追随 2020 年的类似水平，我们应该会看到该比率进一步下降，白银价格大幅攀升。对于我们这些耐心、久经沙场的白银投资者来说，这将是一个姗姗来迟的回报，并最终将吸引这种被低估的资产应得的更广泛关注和资本。
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